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如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，观改观流而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。由此可见，空客客参我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，拒绝籍游进参都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

从公司资本结构的微观基础出发，中国我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，中国1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，观改观流传统的白芝浩规则需要更新。

从货币是国家股权资本的视角看，空客客参国家发行货币就像企业发行股票。

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(责任编辑：张敬轩)